一个可以通过股权转让获得外来投资的外国企业家，听到下面这个消息肯定会精神一震：中国政府允许境内非金融企业开展人民币境外直接投资了。
这一消息带给这些企业家最动心的好处是，他们可以获得目前世界上最有活力的经济体之一中国的人民币资金了。
中国人民银行1月13日发布了2011年第一号文件《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，根据该办法，在北京、上海、天津等全国20个省（区、市）跨境贸易人民币结算试点地区内登记注册的非金融企业通过包括设立、并购、参股等方式，在境外设立或取得企业或项目全部或部分权益可以直接将人民币汇出境外。
此前中国企业去境外投资，必须将人民币换成美元后汇出。据商务部统计，2010年中国境内投资者共对全球129个国家和地区的3125家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资590亿美元，同比增长36.3%。而过去五年里中国对外直接投资累计达2166亿美元。
中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说，在人民币升值潜力的背景下，能获得人民币投资是各国企业家所梦想和希望的。央行此举将扩大国内企业对外投资意愿。
银行已经做好了准备
对于中国允许人民币境外直投的政策，中、外资银行相关人士均称，人民币支付手段和清算体系都已经准备好，只要客户有需求，可立刻开展相关业务。
中国银行北京市分行客户经理李茹说，2009年起中国允许在对外贸易领域用人民币结算，这已经为对外投资领域使用人民币结算积累了丰富的经验。2010年10月中国又在新疆启动跨境贸易与投资的人民币结算试点，试点情况一切顺利。现在只要手续齐备，企业通过银行汇出人民币用于境外直接投资是很方便的。
根据管理办法，境内机构办理人民币境外直接投资，在获得境外直接投资主管部门的核准，并明确拟用人民币投资的金额后，以书面形式向境内机构所在地外汇局提出申请，外汇局在收到相关申请材料之日起3天内完成相关信息登记手续，然后境内机构就可以到银行办理人民币资金的汇出了。银行也可以按照有关规定向境内机构在境外投资的企业或项目发放人民币贷款。企业在境外投资获取的利润同样可以人民币汇回境内。
汇丰银行（中国）有限公司工商金融服务总监何舜华表示，中国近年来在境外直接投资方面已取得了令人瞩目的进展，从全球范围来看，中国目前已是对外直接投资的第五大来源地。预计中国企业境外直接投资的总量将以每年40%至50%的速度增长。
中国目前境外直接投资近90%投向了新兴市场，而新兴市场是对人民币需求最具潜力的地区，因此何舜华认为这一政策将有助于满足新兴市场对于跨境贸易人民币结算不断增长的需求。
促动人民币国际化
郭田勇表示，允许人民币境外直接投资，有利于境外直接投资的企业规避美元等第三方货币波动所带来的结算汇率风险，更为重要的是，这对于促进人民币资本项目可兑换，推进人民币国际化带来积极的影响。
郭田勇说，此前人民币国际化的进程较多停留在贸易层面。2009年7月2日，央行下发《跨境贸易人民币结算试点管理办法》，正式启动跨境贸易人民币结算试点。上海市和广东省的广州、深圳、珠海和东莞等4城市率先进行试点，境外试点地域范围暂定为港澳地区和东盟国家。2010年6月22日，中国人民银行宣布，中国跨境贸易人民币结算试点地区由4个城市扩大到北京、天津和上海等20个省区市。参与跨境贸易人民币结算的境外地域不再受限制。其后，人民币国际化的进程逐渐小幅向投资层面转变。
但由于中国实行外汇管制，资本项目并不开放，因此国外企业家在获得大量人民币的时候，如果不能将其顺利兑换成外币，尤其是不能顺利兑换成美元，那人民币境外直接投资这一政策会大打折扣。既然允许人民币境外直接投资，说明中国已经准备在资本项目开放方面有所突破。
关于推进资本项目可兑换的问题，央行行长周小川此前曾表示，着力点将放在目前部分可兑换或不可兑换的项目上，主要措施包括：以直接投资便利化为出发点，率先实现直接投资基本可兑换；以便利跨境融资为重点，加快改革对外债权债务外汇管理；以扩大个人用汇自主权为着力点，进一步放松个人其他项目跨境交易；以资本市场开放为重点，进一步提高证券投资可兑换程度。
目前最新的进展是，从2011年起，美国人可以在中国银行驻纽约的机构每人每天购买4000美元的人民币了。这可能是中国在资本项目开放前所做的一个试点。
中国农业银行战略管理部发布的研究报告指出，人民币境外直投进一步推动了人民币资本项目下的国际化进程。
金融危机使得中国一些贸易伙伴开始使用人民币结算并列入外汇储备，规避美元和欧元波动带来的汇率风险，今后不排除美欧等部分发达国家企业也会在对华投资和贸易中使用人民币计价和结算。国际社会需要减少对美元的依赖以分散风险，人民币也将逐步成为一种替代选择。而目前人民币汇率形成机制正在稳步推进，人民币小幅渐进升值的稳定预期，将为人民币国际化创造有利条件。
郭田勇说，人民币国际化对中国是有好处的，意味着打开人民币流往境外的出口，增加人民币的国际供给，从而减轻国内流动性不断膨胀的压力，进而缓解国内通胀压力。
需要注意的问题
人民币境外直接投资势必将增加境外人民币的存量，而境外人民币是否应回流、应怎样回流，这势必将成为一个问题。
对中国来说，人民币回流机制建设是实现可自由兑换必须的一步，是提高人民币使用价值的重要策略。要想让人民币成为可自由兑换，让国外机构或个人持有人民币，就需要扩大人民币流通和使用规模。
事实上，对外贸易使用人民币结算实施以后，中国已经面临人民币回流的问题。德勤1月17日于香港发布的“亚洲金融论坛2011”白皮书称，海外市场回报较低导致人民币反向回流中国大陆市场。
中国人民银行深圳市中心支行行长张建军向媒体透露，深圳和内地少数地区已经完成20到30笔境外人民币向内地投资（FDI）交易，总金额并不大。目前相关部门正在边做边形成法规，以征求国务院部门意见。
在央行积极调研人民币FDI形式回流的同时，中国证监会主席尚福林1月13日和17日两次表示，今年要深入推进证券公司、基金公司香港子公司在境外募集资金，进行境内证券投资业务试点。若“人民币QFII”成行，将为境外人民币回流增加一种形式。
中国人民银行郑州培训学院教授王勇，除了人民币回流的压力，眼下在人民币境外直接投资过程中，特别需要注意牢牢把握三个重点：
一是随着跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业境外直接投资人民币结算的展开，境外企业欠缺人民币的来源和投资渠道问题会更加突出。
二是中国要尽快调整跨境资金监管方式，将长期来以外汇和外汇收支作为监管内容的管理框架转变为以跨境资金流动为监管内容的管理框架，从制度安排及监管设计上将人民币的跨境流动以及境外资产负债纳入监管监测体系并作为重要的监管内容，同时督促银行在办理境外直接投资人民币结算业务时，还需高度警惕，预防不法分子利用人民币境外直接投资洗钱和恐怖融资。
三是人民币用于跨境贸易结算后，会形成境外人民币债权。当这种债权达到一定规模，人民币会被海外大量持有。这部分资金将更多随着境内外、本外币的两个市场的收益率变化而流动，如何科学地以货币供应量作为货币政策的调控目标，需要认真考虑和研究。
