国家信息中心经济预测部主任范剑平认为,中国无须进一步采取宽松的货币政策和财政刺激政策,因为对经济影响比较大的两个因素,都出现了积极变化,一是地方融资平台融资的不顺畅曾使得基建投资出现了负增长,而这部分投资在二季度已经开始转为正值;二是随着房地产销售面积环比回升,房地产对经济的负面影响也会有所减少。这两因素的积极变化可以促进经济自身产生回暖动力。
范剑平说,目前的经济增速下滑,与国家的宏观调控有关,中央政府希望中国经济能够更加健康,于是借金融危机的时机,大力进行经济结构调整,抑制高能耗高污染行业的发展,鼓励发展高科技高附加值的产业,战略性新兴产业被中国政府视为重点扶持的产业。国家发改委力争2015年使战略性新兴产业占GDP的比重从2010年的不到4%,达到8%左右,到2020年这个比例争取达到15%,使战略性新兴产业成为经济社会发展的一个重要的推动力量。
首都经济贸易大学金融学院院长谢太峰表示,虽然当前经济下行压力较大,但央行货币政策仍应强调“稳健”,原因一是因为物价,7月CPI尽管回落到2%以内,但依然面临不确定性,国内有暴雨等自然灾害发生,而且劳动力成本上升,各地房价出现重新上涨趋势等因素,国际有油价上涨可能,都使未来通胀压力加大,所以货币政策要强调稳健。
第二个原因是2008年金融危机时的教训,当时为应对危机,货币政策有点反应过度,发行了大量货币,这种缺乏前瞻性的举措成为2010年、2011年通货膨胀的一个原因。
但华泰证券的研究报告认为,央行会继续实施宽松的货币政策,以配合中央提出的稳增长的政策基调。
华泰证券认为,如果中国外需仍较为疲弱,外汇占款减少会促使央行进一步降低存款准备金率。2012年上半年,受外需较为疲弱等因素影响,外汇占款投放流动性较上年同期有所减少,央行使用存款准备金工具的流动性调节作用,在2011年12月5日下调存款准备金率0.5个百分点的基础上,又于2012年2月24日和5月18日两次下调存款准备金率各0.5个百分点,保持资本流动的充裕。今后央行可能还会下调存款准备金率。
对于跨境资本的影响,华泰证券预计,下半年跨境资金流动有望保持基本平衡,无论净流入还是净流出,规模均不会太大,如无重大突发事件,中国出现资本流向逆转的概率较低。汇率方面,人民币兑美元汇率逼近均衡,双向浮动弹性会加大。
对未来是否降息,华泰证券认为有待进一步观察,因为对下一步政策利率的调整,央行要视通胀预期的情况而定。
货币政策不会有大调整
当前中国经济既要稳增长,又要防通胀反弹,既要保持一定增速又要完成结构调整任务,这是中国货币政策面对的复杂形势。对此央行指出,下一阶段将把稳增长放在更加重要的位置,继续实施稳健的货币政策,增强调控的前瞻性、针对性和灵活性,适时适度进行预调微调。央行表示,他们实施的货币政策,最终目的是为经济结构调整创造稳定适中的货币金融环境。
这也就是说,中国货币政策在未来几个月里不会进行大的调整,即使调整也会进行的相当谨慎。