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三月的中国股市将面对大批的限售股解禁，已经风声鹤唳的资本市场能否承受住这场酝酿已久的考验。
3月3日中国平安31.2亿限售股开始流通，这一解禁市值占到了整个3月份限售股解禁市值的近70%。以2月29日中国平安的收盘价71.2元计算，该股的解禁市值将达到2207.2亿元，而目前由于股市低迷，沪深两市一天的成交金额仅1100亿元左右。
同时值得注意的是，在31.2亿限售股流通之后，中国平安的流通A股将增加至39.27亿股，而以此计算，其流通市值将达到2795.73亿元，成为沪深300股票流通市值真正的第一权重股。
在解禁当天，中国平安并没有出现之前所预计的被股东疯狂抛售的局面，成交量略微放大。至当日收盘时股价微跌1.53%，下跌1.09元，中国平安解禁日有惊无险的度过。
东方证券保险行业研究员王小罡分析认为，目前，中国平安的股价已经低于估值水平，因此，中国平安的基本面及长期走势并不悲观。
不过，由于此次平安的战略投资者解禁共有20家机构，而限售股解禁包含约50家机构，这些机构持有股票的成本很低，战略投资股也不是传统意义上的长期投资者，因此王小罡称，中国平安短期的解禁压力还是偏大。
并且在中国平安限售股解禁之前，已经有其限售股股东明确表示将择机出售。持有中国平安近198.66万股的锌业股份上周五以通讯方式召开董事会，专门审议并通过减持中国平安股份的议案，决定在董事会权限范围内选择适当时机出售中国平安。东方证券一份报告也预计，在3月3日解禁的50家国内限售股股东中，估计有9家有望长期持股，其他41家持有的约10亿股则可能抛售，按照周五收盘价计算，预计抛售的股票总值在712亿元左右。
太平洋证券研发中心总经理郭士英认为，限售股股东减持不会对中国平安造成很大影响。如果股价偏高，即使没有限售股减持，也会进一步下跌；反之，如果股价很低，即使有减持行为，也不会有很大的下跌空间。目前中国平安距最高价（149.28元）跌幅已达50%以上，长期投资价值开始凸显，在有人想卖出的同时也有很多人想买入。
中国平安31.2亿限售股解禁既没有出现大涨也没有出现大跌，市场呈现的是相对平稳的走势。这也显示出市场的承受能力并非如预期的那样脆弱，还是相对强劲。但在今年3月解禁潮将达到一个高峰。
安信证券高级证券研究员吴忠认为，中国平安限售股解禁能够平稳过渡还是因为公司本身具有一定实力。中国平安是国内保险行业中最优秀的公司之一，是管治水平最高、盈利能力最强、创新精神最突出的行业先锋。中国平安成立于1988年，注册资本为人民币4,200万元。它是中国金融保险业中第一家引入外资的企业，公司高层管理团队1/3来自海外。同时，中国平安也是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团。截至2007年6月30日，按照国际财务报告准则（IFRS），集团总资产为人民币6,177.72亿元。2008年FNBV(一年新业务价值)增速将持续 30％以上，在这些方面中国平安有着毋庸置疑的优势。
申银万国分析师余斌认为，目前平安股价已处于低点，合理价值应为90元/股。他说：“短期压力并不改变平安的长期投资价值。” H股方面，瑞士信贷亦因其业务增长强劲，将中国平安H股的目标价提升至80港元（相当于2008年26.5倍的预测市盈率），原目标为70.7港元。
当然也有机构持谨慎态度，像高盛将中国平安评级由买入降至中性，目标价由118港元降至60港元左右。高盛认为，内地逐渐紧缩的宏观调控措施将令A股市场大幅波动或者走低，预期保险商的盈利将会受到影响。 |
