热钱还在选择中国吗?中国的经济学家们正对热钱的流向保持高度的警惕,他们希望能从每一个枯燥的数据中发现一点热钱动向的蛛丝马迹,他们担心,热钱的大量进出会给正在走出阴影的中国经济带来负面影响。
2009年中国全年新增加外汇储备4531亿美元,扣除同期贸易顺差 1960.7亿美元及实际利用外资(FDI)900.3亿美元后,差额为 1670亿美元,这是中国经济学者们认为的2009年涌入中国的热钱规模。这相当于中国2009年 GDP的约3.4%。
如果这么多钱突然流出,或者有更多的钱流入中国,都将影响到中国经济的健康发展。
流出还是流入?
“热钱是逐利的,随着美国提高贴现率等经济向好信号的释放,热钱便开始逐步撤出中国,寻找更合适的落脚点。”中国人民大学金融与证券研究所李永森教授说。
2月18日美联储突然提高贴现率。李永森教授指出,受美联储政策的影响,美元汇率走强,包括中国在内的一些新兴市场国家已经出现了资本流出的压力。
知名财经评论人叶檀也表示,种种迹象显示,随着美元的升值,以及欧美等西方国家的经济调整,一部分热钱正在流向美国和西方国家。目前规模并不大,估计在几百亿美元左右。
社科院世界经济与政治研究所博士张明表达了对热钱流出的担忧,“热钱通过外商投资企业规模撤出,会使经常账目从顺差变成逆差,也就是说目前国际收支双顺差的格局可能会变成逆差。 ”
张介绍说, 近一年多来,由于中国经济增长较为稳健,人民币升值预期强烈,国际热钱大量涌入中国境内从事各种资产投机,加剧了中国楼市、股市等资产价格泡沫。
但随着各国流动性的逐步回收,特别是随着更多的国家开始加息,国际热钱利用各国利差进行的套利交易机会将会更多,从而可能吸引大量国际热钱从中国流出。
与此同时,中国也在逐步收回市场流动性,同时对房市等价格泡沫明显的产业进行监管,一定程度上减少了中国各种资产的投机机会,这也可能导致国际热钱从中国撤出。
“国际热钱的大量存在,除了对各种资产价格泡沫起推波助澜的作用外,对中国经济增长毫无益处。因此,国际热钱的流出本身并不是坏事,但我们应该谨防的是,国际热钱短期内大量流出中国,会造成中国各种资产价格急剧下滑,造成金融市场的动荡。”张明说。
更多的经济学者们在担心热钱继续大规模的流入,而且是加速流入。
2月20日,商务部公布消息称,今年1月中国实际使用外资(FDI)金额 81.29亿美元,同比增长7.79%。这是自2009年8月以来,中国利用外资连续半年保持增长态势。安邦咨询公司发布的一份报告指出,这表明外资在加速投资中国,其中有相当大的规模是通过虚假贸易等途径涌入的热钱,热钱加速进入中国的征兆趋于明显。报告还说,以中国目前的外汇管理体制,恐怕还是很难真正挡住热钱的兴风作浪。
中国科学院研究生院管理学院研究员李银华认为,更多的热钱是冲着人民币升值套利而来的。
2008年下半年因全球金融危机,中国暂时中止了自2005年 7月份开始的人民币升值之路,在事实上再次将人民币钉住美元,比价约6.83.随着全球经济的持续复苏,目前国际上要求人民币升值的压力不断加大,市场对中国可能再度允许人民币一次性升值的猜测再度兴起。
由李银华等人撰写的、中国科学院预测科学研究中心2月6日发布的《 2010中国经济预测与展望》的报告估计,随着今年全球资本流动增速将高于去年,中国等新兴市场国家更高的经济增长预期将成为国际资本流入的目标,预计今年进入中国的游资将较去年大幅上升。
报告并称,逼迫人民币升值的声音在西方发达国家中逐渐放大的形势下,国际资本大量流入中国以期获利,中国的资产市场和房地产市场将面临巨大考验,人民币汇率问题也将因此成为资本流动的关键因素。
报告指出,在世界经济仍存在较大不确定性,游资对各种情况依旧十分敏感以及世界金融市场的脆弱性尚未得到彻底缓解等情况下,不排除国际资本流动有所波折甚至恶化的可能性。其中,受世界经济形势的影响,中国对外贸易依旧没有实现大幅的复苏,外部经济形势也异常严峻。同时,贸易保护主义已经开始在世界范围内上演,针对中国商品的贸易保护主义政策愈演愈烈,成为中国在 2010年里的重大经济挑战。“中国国际资本流动必将更加受到世界经济波动的影响。”报告中说。
