近日，九毛九国际控股有限公司（股份代号：9922.HK）发布2024年上半年财务报告。报告显示，在消费市场复杂多变的背景下，公司上半年实现收入27.53亿元，店铺层面经营利润率11.8%，同比有所下滑；归母净利润0.61亿元，净利润率2.2%，与去年同期基本持平，展现出较强的盈利韧性。

　　财务结构稳健，战略调整空间充足 

　　尽管短期业绩承压，九毛九的财务健康度持续优化。截至6月30日，公司资产负债率从51.4%降至47.3%，资本负债比率从12.0%降至11.1%，流动比率由1.45提升至1.56。这一系列指标表明，公司债务压力进一步减轻，现金流充裕，为后续战略调整提供了坚实的财务支撑。

　　门店迭代加速，品牌升级成效初显 

　　面对行业挑战，九毛九聚焦核心品牌优化，推动产品、环境、服务系统性升级。以主力品牌太二酸菜鱼为例，其3月底推出的5.0鲜活模式门店，以“活鱼、鲜鸡、鲜牛肉”为三大招牌，通过供应链直供模式强化食材新鲜度。数据显示，新模型门店二季度在全国稳步扩张至64家，预计年底将突破150家，2026年内完成全品牌改造。调改后，新店日均堂食营业额同比增幅较常规门店高出约15个百分点，验证了品牌升级的市场认可度。

　　供应链双轮驱动，外销业务增长 

　　值得关注的是，九毛九将门店升级与供应链布局深度协同，提出“门店+外销”双轮驱动战略。今年5月试运行的广州南沙供应链中心成为关键落子，该中心覆盖核心品牌食材粗加工及外销产品生产，在保障集团内部供应的同时，积极拓展商超、在线零售等外部渠道。公告显示，上半年公司货品销售收入达1.32亿元，同比增长140.4%，收入占比从1.8%提升至4.8%，主要驱动因素为第三方货品销售增长。鉴于B2B模式的高毛利率稳定性，供应链业务已初步显现成为新增长极的潜力。

　　通过精细化运营与供应链深度整合，九毛九在行业下行周期中构建了差异化竞争力。随着门店升级持续推进及外销渠道拓展，公司有望在餐饮主业稳健发展的基础上，开辟第二增长曲线。