国家统计局17日公布多项上半年宏观经济数据。初步核算，2017年上半年国内生产总值381490亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。分季度看，一季度同比增长6.9%，二季度增长6.9%。分产业看，第一产业增加值21987亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值152987亿元，增长6.4%；第三产业增加值206516亿元，增长7.7%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.7%。

　　虽然2010年至2016年，中国经济增长率从10.6%回落到6.7%。但今年上半年，我国经济运行保持在合理区间，稳中向好态势趋于明显，呈现增长平稳、就业向好、物价稳定、收入增加、结构优化的良好格局，经济发展的稳定性、协调性和可持续性增强。

　　自2016年3月份以来，我国工业增长率已连续15个月稳定在6%以上，制造业PMI指数连续11个月保持在荣枯线以上，综合这些数据，我们可以认为中国经济从高增长到中高增长的“增速换挡”，其触底时的短期震荡初步结束。

　　出现震荡的原因，主要是大宗商品供求关系的变化。中国经济逐步企稳的支持因素，首先是市场需求的逐渐恢复，特别是投资需求的恢复。近年来，基础设施投资持续保持较高增长；房地产投资2016年也出现增速回升。这些都对大宗商品市场需求产生了明显推动，这是2016年下半年大宗商品销售形势明显好转的主因。另一方面，受到市场和政府两个方面推动，去产能取得明显成效。市场需求水平持续下降引导企业去库存活动持续时间较长，库存水平下降比较深；政府明确提出了钢铁、煤炭等过剩行业调减产量的目标，采取了多项措施，也收到明显成效。供求两个方面的变化，使大宗商品供求缺口短期内明显扩大，价格水平快速提高。价格信号对相关企业形成强刺激，导致预期快速好转，生产活动快速升温，对工业增长形成了过度推动。由于供给潜力大，相关产品短期增加得多，使供求缺口很快弥合，价格涨幅持续回落，库存水平提高。这必然导致预期改变和生产活动降温，使工业增长率回落。由于增长的底部已基本形成，因此使这一回调成为短期波动。

经济增长的底部基本形成

　　中国经济“增速换挡”的主因，一是国际金融危机对世界经济的冲击，以及所导致的中国出口增速大幅度下降；二是国内城镇化矛盾导致的房地产市场及投资的深度调整。1-5月份，中国外贸出口同比增长8.1%（按美元计算），较上年的负增长出现明显恢复。当然，主要国家和经济体，还存在较多不确定因素，对全年出口形势不可过于乐观。但综合分析各方面因素，2017年中国出口结束负增长，实现低位企稳的概率比较高。从国内看，尽管城镇化遇到一些困难，但动力仍然强劲。一段时间以来，一些超大城市人满为患，而中小城市人气不足，制约了人的城镇化和人民生活水平提高，也制约了消费结构升级和市场需求扩大。导致房地产企业在大城市拿地难，在中小城市卖房难。受“两难困境”的制约，房地产投资增速大幅度下滑，导致投资增速持续下降（2010-2016年，投资增速从24%降低到8.1%）。

　　需要注意的是，中国城镇化正在克服这些困难，继续推进。2016年常住人口城镇化率上升到57.35%，较上年提高1.25个百分点。近几年应届大学毕业生每年都超过700万人，中等职业教育毕业生超过500万人，农村外出务工人员增量超过350万人。目前中国户籍人口城镇化率为41.2%，与常住人口规模比较，处于流动状态的人口数量巨大。这表明，中国城镇化的动力仍然十分强劲。特别值得注意的是，近年来一批二线城市人口快速增长；一线城市开始联合周边的中小城市向城市群方向发展；在中心城市带动下，一些三、四线城市的人气也在提高。按照中央推进新型城镇化的战略部署，城市长远、综合规划工作正在加强；地下基础设施加快“补课”；城市群内部基础设施、公共服务的同城化正在积极推进。中国城镇化的巨大潜力正在加快释放。

　　城镇化活动的这些积极变化，预示着中国城镇化的长周期调整，开始走出谷底；这一变化也给房地产市场及投资形成了重要支持。随着一批二线城市人气度快速提高，这些区域的房地产市场需求持续旺盛；随着一线城市增强辐射带动作用，联合周边三四线城市共同发展，一批三四线城市人气度也在较快提高。这些都推动了房地产市场销售形势明显好转。2014年城镇商品房销售面积下降7.6%，2015年转为增长6.5%，2016年增长率提高到22.5%。房地产销售形势的好转，从根本上改变了房地产企业资金不足的困难。2016年房地产企业资金来源余额达到14.5万亿元（人民币），今年1-5月份，到位资金5.9万亿元，均明显高于同期房地产投资的规模。另一方面，在这些二线城市、三四线城市，土地约束还不明显。这些使房地产开发建设的资金、土地约束明显缓解，房地产投资增速回升。2016年房地产投资增长6.9%，增速较2015年提高5.9个百分点；今年1-5月同比增长8.8%，较去年又提高1.9个百分点。受城镇化活动和一带一路战略带动，基础设施体系建设进入新一轮更高水平发展阶段，建设项目大量增加。与此同时，地方债置换、地方发债制度建设、PPP建设运营方式普及等，使基础设施投资的资金保障条件明显改善。综合分析，基础设施投资已从稳增长目标推动的较高增长，转入由建设任务增加、资金保障条件改善等因素支持的较高增长。其可持续性明显提高。综上所述，投资增长开始由降转稳，稳中趋升。

国内消费水平持续走高

　　还需要注意的是，中国国内消费持续保持10%左右的较高水平增长。这与中国政府持续、大力度的保障基本民生的工作效果紧密关联。面对经济下行压力加大的严峻形势，2012年以来，中国政府坚持社会政策托底的原则，全力保障基本民生，着力抓好精准就业、精准扶贫等重点关键环节的工作，取得了明显效果。2012年以来就业形势持续保持基本平稳，2016年城镇新增就业1314万人，今年1-5月城镇新增就业599万人，比去年同期增加了22万人。在就业基本稳定、扶贫帮困效果日益显现的支持下，全国居民收入保持了大体平稳的增长态势。今年一季度全国居民人均可支配收入按可比价格同比增长7%，收入增长高于GDP增速。受收入平稳增长的支持，居民生活水平继续平稳提高，网购、旅游、餐饮等各类消费活动较为活跃。综合当前的就业和收入形势，预计未来消费将继续保持平稳增长，对经济增长的托底作用比较稳定。

　　还应该注意到，工业企业科技研发活动明显增多，由科技进步所推动的提质增效活动日益增加。例如电解铝工业能源消耗水平达到世界领先，钢铁工业从线材向板材（汽车、船舶等）、型材（高铁轨道等）积极转型、成效明显。越来越多的工业企业通过科技进步提高竞争能力，开拓国内外市场空间。这些也推动了R&D（研究与开发）支出持续较快增长。今年前5个月，高技术制造业投资增长22.5%，快于全部投资增速13.9个百分点，5月份高技术产业增加值同比增长11.3%，较工业增速快4.8个百分点。

　　以上情况表明，经过5年多的持续努力，中国经济克服了国际金融危机和国内城镇化矛盾等困扰，已初步形成经济中高速增长的基础。2017年中国经济增长率有望达到或者超过上年水平。（作者系国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员）