2016年7月15日，国家统计局发布了我国2016年上半年经济运行数据。初步核算，上半年国内生产总值340637亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%。分产业看，第一产业增加值22097亿元，同比增长3.1%；第二产业增加值134250亿元，增长6.1%；第三产业增加值184290亿元，增长7.5%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。盘古智库第一时间组织了相关学术委员就上半年经济数据展开了谈论。 

　　对于6.7%的增长数字，中航证券首席经济学家许维鸿认为，中国二季度GDP增速依然保持在6.7%的水平，进而成功应对经济下行压力，体现了过去一年经济政策“稳增长”取得成效，也为下半年进一步“调结构”打下了基础。在他看来，上半年最大的亮点是中国经济结构已经开始不断优化，并且名义消费增速依然保持在10%增长的水平，这在全球经济疲软的大背景下，无疑是国家间竞争的最大优势。 

　　在盘古智库理事长易鹏看来，GDP数据并非重点，应把目光聚焦于调结构、发展新动力的技术上来，通过分析服务业发展的比重、民间投资增速下滑趋势能否得到遏制，当前新经济、新业态的发展状况以及各地区区域分化的走势，透过这些问题看待中国经济，也许能看得更真切。他认为，当前中国经济可能面临着一个最坏的时期，也处于一个最好的时期。 

　　中国社会科学院数量经济与技术经济研究所经济模型室主任张涛表示，经济增长的亮点在产业层面表现为第三产业保持了较快增长速度；在需求层面表现是消费平稳增长的同时，乡村消费增速仍略高于城镇；在微观层面表现是工业企业各月利润保持持续增长，扭转了2015年利润下降的局面。这些数据实际上也反映了当前推进供给侧结构性改革的进展。 

　　相比较于上半年GDP的平稳增长，民间固投却一路下行，民间固定资产投资增速比1-5月份回落1.1个百分点。对此，张涛解释为这一数据背后释放出经济增速面临下行压力的信号。从产业层面看，下行压力主要来自工业增长乏力，第二产业增加值指数已经跌至5.5%的历史新低，凸显工业发展面临的产能过剩、投资效率偏低、产品竞争力下降等问题。从需求层面看，固定资产投资保持10%的增速背后，民间投资增速严重下滑，从2015年10%左右的增长速度滑落至当前只有4%左右的水平。他认为，短期内，我们可以依靠国有部门的投资(上半年达到20%以上的增速)对冲民间投资的下滑，但经济活力的释放还需要更积极的民间投资。 

　　丝路智谷研究院首席经济学家梁海明认为，中国国内投资环境不佳，可能会促使企业，尤其是民企加快“走出去”的步伐。他预测，下半年投资形势仍不容乐观，一方面是政府的去产能、调结构政策的加紧落实，导致民间投资意愿持续低迷；另一方面是因产能过剩导致PPI（ 工业品出厂价格指数）持续下滑，令投资报酬率随之下调，此外，人力、环保和资金等成本仍然高涨，令投资者继续保持观望态度。 

　　黄金集团首席经济学家万喆认为，当前民间投资增速仍然下滑，显现民间投资信心不足，也显现当前的主要经济拉动手段仍然主要靠国有资本，而其总体带动作用可喜，但对内生动力的促动作用不足的深刻问题。他表示，当前经济的调整方式保证了经济和社会的稳定性，这一点值得称道，但是结构性改革的路还相当长，市场内生动力和活力如何得到促进将是下一步改革的目标。 

　　而北京大学国家发展研究院副教授黄卓谈到，2016年第二季度GDP同比6.7%，略超市场预期，为后续即将深入的经济结构调整和供给侧改革提供了相对稳定的经济基础。但是仔细研读增长数字的背后，隐忧仍在。首先，固定投资增长起到很大的作用，拉动效应明显，但是国企投资和民间投资呈现冷热不均。去年上半年国有控股投资增加23.5%，但是民间投资增长仅为2.8%，反映了民营企业对实际经济运行不确定性的担忧，企业投资的观望情绪浓厚。后面需要继续释放明确的供给侧结构性改革红利的预期，特别是进行土地、金融、户籍、能源等生产要素领域的实质性的改革。 

　　许维鸿同时谈到了民间投资增速仍然下滑对股市的影响。他认为，广义上对民间投资的鼓励，对于急需投资主题的A股市场无疑是难能可贵的。下半年建议适当调整至改革题材：在保持对军民融合、一带一路题材的跟踪下，继续挖掘水务、环保等PPP领域行业龙头，跟踪国企改革题材，特别是央企“强体瘦身”的资产重组题材，推进国有企业“以管资本替代管资产”监管模式的混合所有制改革，吸引民间投资回到实体经济。而农业，已经进入“资本密集型”阶段，如能推进农业补贴效率提升，也是PPP模式在供给侧深化改革值得期待的市场惊喜。总体而言，股票市场更期待一个“基本平稳、略微下行”的宏观经济表现、继续保持强劲的消费增速、出口和民间投资数据触底反弹。