人民币汇率改革必须有利于经济稳定，在保持人民币币值基本稳定的基础上进行适度小幅度调整。
目前，人民币币值面临内外两种不同的挑战：在国际市场上，人民币币值面临升值的压力，但国内市场却面临人民币贬值的潜在压力。原因在于：
-- 我国实行出口结汇制度，禁止外币自由流通。无论企业出口的外汇收入，和外商投资，都必须卖给国家。国家按牌价付给人民币。现在，国家外汇结存2.4万亿美元，相应的国家就增发货币约15万亿元人民币。
-- 近几年信贷实行宽松的货币政策，特别是去年发放了天量贷款，高达9.6万亿元。这是史无前例的。如此巨额的货币投放构成了对市场巨大的压力，亟待回笼。
-- 巨额银行各类存款余额形成了潜在的购买力。尽管现在生产能力严重过剩，却难以吸纳这笔巨额的货币。
所以，本来人民币对外升值有利于释放通胀的压力，但由于进口商品价格上升，结汇制度下，必然引起输入型通胀。如果单纯对外大幅度升值，而对内保持币值稳定，则是很困难的。一旦国内市场爆发严重通货膨胀，必然出现挤兑风潮，人民币贬值形成恶性循环，后果难料。所以我们只能在保持人民币币值基本稳定的框架内，进行汇率适度调整。
目前，人民币兑美元的水平基本上是合理的。汇率是否合理，人们常常用“购买力平价”来衡量，即选用同种同量商品，按照各自现行价格，所花费货币单位加以折算。这种办法简单易行，但并不能准确地测算出实际币值的差异，计算出的汇率不一定切合实际。因为用货币购买的商品也有价格，这些商品的价格又是如何形成的，各国有很大的差异。“购买力平价”舍弃了许多影响和制约商品价格和币值的因素。例如，社会劳动生产力水平，商品的市场供需状况，收入和工资水平，货币发行量，进出口贸易，竞争力等等。所以，“购买力平价”计算出的数值，只具有相对性，只能供参考使用，不能作为评价汇率的标准和根据。
中美经贸关系问题的症结在哪里？
中美贸易往来，据美方统计，中方长期处于贸易顺差的有利地位。2009年，美方统计为2268亿美元，中方统计顺差约为1400亿美元。对此，应作具体分析，不能简单地统统计入中国的外汇收入。
-- 加工贸易产品，是中方出口的主导产品。其中，外资企业和合资企业的出口到美国的产品大约占到73%（2009年）。中方出口的高附加值高科技产品中，外资占到90%以上。由此形成的顺差理所当然地归外方外资所有。
-- 向美国出口的打着“中国制造”标记的商品，其中约有20%以上是美资在华企业和来样来料加工产品，其收入本应从中方出口中剔除，但美方统计却计入中国顺差。
-- 在美方统计中，还包括美国从其他从事转口贸易的国家和地区进口的“中国制造”产品。这一部分贸易额也被美方计入了中国出口的账户。
由此引起的美国经常项目的巨额逆差，不能完全算在中国的账上。
中美贸易长期“失衡”，是美国对华实行歧视性贸易政策的后果。改革开放以来，中国对美贸易从未设限，中国广阔市场一直对美国商品和投资开放，中国还通过多种途径和方式，包括派遣赴美采购团，增加美国货物的进口量。但是，美国政府至今仍将对华贸易限制在一般工业品和农副产品的范围，严格禁止高科技产品和设备向中国出口。这就是导致美国对华贸易逆差、徘徊不前的真相。
中美之间经贸关系的症结，不是“失衡”，而是“失公”，即不平等、不公平、不公正。“失衡”是结果，“失公”才是原因，是根源。不能只看现象不看本质，不能倒果为因。年均4千亿美元的贸易额，中方付出的是凝结着几千万工人血汗的价廉物美的生活必须品，是严重污染的、威胁着人们生存的环境，是不可再生的、稀缺的自然资源。美方付出的仅仅是每张只花费两美分工本费印制的美钞。而中方换到这些纸币后再返还给美国购买美国的国债，以弥补美国巨额的财政赤字（今年美国的预算赤字高达1.5万亿美元），防止国家财政破产，保障政府公共福利开支（包括失业救济金和医疗补助），救助美国免于二次危机。
解铃还得系铃人。要改变美中贸易“失衡”，美国政府必须放弃对华歧视性经贸政策，真正把中美经贸关系放在平等、公平、公正、互利、互助的轨道上。
（作者为中国社会科学院荣誉学部委员、经济学教授）
