在全球金融动荡中，并不存在绝对意义上的“避风港”。日本由于经济基本面尚可而一度被认为是金融界安全地带，但最近该国汇市和股市双双大幅波动。

　　资金回流催涨日元

近来日元对美元、欧元等主要货币急剧升值。10月20至25日，日元对美元升值幅度达10%，对欧元升值13%，日元价值犹如坐上火箭筒般飙升。其中10月24日，日元对美元汇率创下13年来新高，达到1美元对94.24日元的水平；日元对欧元汇率也升至6年来新高，为1欧元对118.98日元。

近日日元的急速升值原因何在？银河证券分析师任承德分析，日本自1990年经济泡沫破灭后始终奉行低利率政策，导致日元成为全球资金的源头：人们从日本银行借钱，再投资到其他高利率国家，就可以坐享利差果实。当全球市场兴旺时，大量从日本流出的资金参与各个市场的炒作。但当金融危机来临市场不景气时，由于其他国家央行纷纷降息使得货币间利差缩小，很多投机客纷纷解除套息交易，将手中的外币兑换成日元，这使得对日元的需求陡增，成为促涨日元的主因。

　　日本经济雪上加霜

作为高度外向型经济体，本币急剧升值严重打击日本出口产品竞争力。日本政府已明确表示了这种担心，并称这可能拖累日本整体经济。而这种负面影响已体现在日本大公司的近期经营业绩上。

10月23日日本索尼公司总裁霍华德·斯金格在记者会上宣布，由于该公司的海外主战场——欧洲市场上的经营业绩下滑，加之日元汇率持续攀升，公司预计2008年度经营利润会大幅下跌。该公司把2008年的利润目标从4300亿日元修正为2000亿日元，下降幅度为57%。斯金格还说，即使如此今后也不排除日元继续高升所带来的新损失，为渡过这段“艰难时日”，索尼公司做好了关闭部分工厂的打算。

其实眼下日本的“困难户”远不止索尼一家，佳能公司也已宣布将全年利润预测由“增长”改为“下跌”，原因正是日元升值。据日本经济新闻社统计，截至10月24日，在日本的1840家上市企业中，每5家企业中就有1家下调了今年的业绩预期，其中不乏知名大公司。

据日本知名研究机构大和总研估计，日元对美元汇率每升值1日元，丰田公司的利润就会减少近400亿日元；日元对欧元汇率每升值1日元，其利润就会减少60亿日元。

中国现代国际关系研究院日本所研究员刘军红分析：“日本经济内需本就不足，一向都依靠外需拉动，现在金融危机导致外需也不足，这也就意味着日本经济两大支柱同时倒塌，对日本经济将造成很大影响。”由于日本经济对于出口的依赖程度极高，所以日元的飙升必然导致投资者看淡该国企业盈利前景，从而纷纷抛售股票。果不其然，10月27日这天东京股市日经股指下挫到7162.9点，为26年来的最低收盘点位。

虽然本次金融危机使得全球许多国家和地区的股市连日下跌，但能一口气跌回上世纪80年代初期的，只有日本一家。据测算在过去一年内，东京证券交易所的市值总额缩水近一半，日本国民人均损失200多万日元(约合14万元人民币)。