200亿美元将为国家开发银行完成商业化改革提供充足的资金支持。图为位于上海市浦东新区的国家开发银行.李斌摄

在2007年年初中国国家开发银行（下称国开行）就传出即将展开商业化改革的消息，经过整整一年的酝酿，在2007年的最后一天中国人民银行宣布，经国务院批准，中国投资有限责任公司(下称中投公司)的子公司--中央汇金投资有限责任公司(下称汇金公司)和国开行在北京签署协议，确认即日起汇金公司向国开行注资200亿美元。

获得注资后，国开行商业化方案有望在2008年正式实行。

改革时机成熟

中国早在1994年成立了国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行3家政策性银行。当时成立政策性银行的目的是为了实现政策性业务与商业性业务的分离，以解决国有银行身兼二任的问题。按照国务院当时的安排，由财政部拨付500亿元成立的国家开发银行主要承担国家基础设施建设和支柱产业重大项目的长期融资。

一直以来，公开财务数据显示，国开行资产质量很好，不良贷款率很低，其业绩甚至远远好于商业银行。截至2006年底，国开行资产余额22711亿元，不良资产率和不良贷款率分别为0.73%和0.72%。2006年全年实现利润总额291亿元，上缴税收185亿元，净利润165亿元。从这些指标上看，国开行是一家并不需要政府补贴就能够健康运转的政策性银行，具备转型的财务基础。推行商业化运作之后的国开行，将成为中国资产质量最好的金融机构之一。

而此番注资国开行的汇金公司是2003年12月16日经国务院批准组建的国有独资投资公司，注册资金3724.65亿元，代表国家对中行和建行等重点金融企业行使出资人的权利和义务。中国工商银行、建设银行、中国银行、光大银行等商业银行都曾获得汇金公司注资，帮助它们完成重组以符合上市条件。

此前，财政部副部长李勇就曾透露，汇金将拿出近670亿美元用来注资国开行和农行等机构，占中投公司资本金的三分之一。而作为主要从事中长期业务的国开行来说，提高其资本充足率，增强其抗风险能力，是全面推行商业化运作的基础。

其实早在去年1月召开的全国金融工作会议就决定了国开行商业化改革这一目标，但迟迟未启动的主要原因就是国开行商业化转型急需补充资本金。近几年的年报显示，国开行资本充足率自2002年以来呈下降趋势，从2002年底的11.58%降至2006年底的8.05%，正好处于银监会要求的8%的资本充足率的临界点。

虽然国开行2006年年报指出，资本充足率下降主要由于贷款余额迅速增长。但从国际上来看，由于长期的信用风险和市场风险等更加难以控制，从事中长期业务的金融机构往往会出现亏损甚至倒闭，因此对这类金融机构的资本金要求就会更高，远远高于其他商业银行。

长期跟踪研究政策性银行的辽宁大学国际金融研究所所长白钦先教授说：“中国的政策性银行转型后，资本充足率也应与发展中国家综合类开发银行的资本充足率相当，如韩国产业银行（Korea Development Bank）的16.2%，巴西开发银行(The Brazilian Development Bank)的14.3%，15%到20%的资本充足率较为理想。”

根据2006年底国开行8.05%的资本充足率估算，此次注资200亿美元后，国开行资本充足率将接近甚至略微超过15%，这标志着国开行改革迈出重要一步。