对于想在中国国内证券市场进行自由买卖的国外投资者来说，这个愿望的实现还有待时日。因为中国证券市场还没有完全对外开放。
    相对于保险业和银行业，中国的证券业对外开放程度最小。在中国加入世贸组织议定书上，关于证券开放的条款很少，开放的范围也非常谨慎。

有限的开放

“中国加入世贸组织，主要承诺了对证券服务业的开放。” 北京师范大学经济系教授钟伟说。
    根据中国加入WTO时对证券行业的承诺，从2001年12月11日开始，外国证券机构可以不通过中方中介直接从事B股交易；外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员；允许外国服务提供者设立合资公司，从事国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%，加入WTO后3年内，外资比例不超过49%。合资公司可以从事A股的承销，B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，基金的发起；外国证券类经营机构可以从事财务顾问、投资咨询等金融咨询类业务。
     对这些承诺，中国政府没有任何的推迟，到2003年11月，已全部兑现了这些承诺，与承诺的落实时间相比提前了许多。
    “但是在证券对外开放承诺中，外国投资者所关心的开放A股市场，以及成立独资的证券经营和管理公司等，几乎没有涉及到。”钟伟说。
    由于中国证券行业到目前仅仅才诞生了15年，而且中国证券市场是在一个相对封闭的环境下逐步发展起来的，到目前为止还是一个不成熟、不完善的新兴市场，因此其开放需要有个循序渐进的过程。
    但是虽然没有承诺，中国政府在开放证券服务业的同时，还是启动了证券市场的开放。
    证券服务业开放是指允许外国服务提供者参与国内证券业务，属于WTO 服务贸易范畴。具体来说，就是境外服务提供者进入中国市场，为中国居民用中国的本币投资中国证券市场提供的中介服务，不涉及资本的跨境流动（注册基本金除外）；而证券市场开放是指允许国外投资者自由买卖中国国内证券，导致资本的跨境流动，属于资本项目范畴，不在WTO协议之列。证券市场的开放显然已经超出了中国加入WTO承诺的范围。
    中国对证券市场的开放主要有：一是准入一级市场。根据中国政府发布的《关于外商投资股份有限公司有关问题的通知》及《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》这两个文件，外商被允许在境内外上市发行股票。
    二是中国虽未承诺开放A股市场。但外资可以通过两个途径进入A股市场，即境外合格机构投资者制度（QFII），以及允许外资直接以战略投资者身份投资股权分置改革后的A股市场。
钟伟认为，对于中国证券行业来说，能做到目前的开放程度已经是很不错了。因为证券业是较为典型的规模收益递增的行业，与国外证券公司相比，中国的证券公司数量偏多，规模过小、实力单薄。按中国证券业协会的统计，中国所有证券公司累加起来的资产总规模也只有6000亿元人民币左右。证券市场如果和保险业、银行业一样现在就全面对外开放，那么数量庞大的国际资本的进入，其投机性和迅捷的流动性将使中国证券市场变得更加脆弱，严重的话还可能干扰整个国民经济的运行，给整个经济体系带来不稳定的因素。